所谓的老基础设施就是指投资建设铁路、公路、轨道交通、房地产等基础设施项目。一般来说，基础设施投资是具备低乘数效应的，可以造就GDP、减少低收入、增进经济发展。例如2008年全球金融危机期间推展的大规模基础设施就有效地获释了中国经济低快速增长的极大潜力。seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">但是，在新的社会发展条件下，经济的发展对基础设施建设不会有不一样的市场需求。

seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">杨家基础设施对于经济快速增长的边际效应在日益弱化，经济必须新动力，所以发展以创新科技为核心的新型基础设施建设势在必行。seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;text-indent:0em;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">01什么是新的基础设施seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">新的基础设施目前暂不明确的官方定义，不过，上周央视中文国际频道官宣了新的基础设施所牵涉到的七大领域：特高压、新能源汽车充电桩、5G基站建设、大数据中心、人工智能、工业互联网和城际高速铁路和城际轨道交通，涵括到通信、电力、交通、数字等多个社会民生重点行业。

seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;text-indent:0px;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">只不过新的基础设施不一定是大规模投资的实体设施，但不会渗透到各行各业生产经营的各个角落，必要为生产经营带给乘数级生产量，充分发挥出有基础设施建设的经济效应。seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;text-indent:0px;text-align:center;">seline;background:transparent;max-width:100%;"/>seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;text-indent:0em;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">02新的基础设施都还包括哪些领域seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">新的基础设施主要环绕前面提及的七大领域建设。

seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">5G基站建设seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">2020年5G未来将会大爆发，未来发展下来就是网络速度更加慢，较短视频、高耗流量的科技产品将在移动中构建有可能。那么，要享用5G的速度，必不可少基站的建设，2020年通信行业的投资将踏上快车道，同时，5G身兼新的基础设施的领衔角色，也被高层定性为经济发展的新动能。seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">大数据中心（IDC）seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">大数据中心，是云计算的基础设施。

一个IDC建设，必须电力设备、消防及监控、运维及服务器、土建与设施、加热器设备、IP设备与宽带等一系列设施，建设大量的资金，造就的是A股一系列对应上市公司的生产能力。seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">充电桩seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">今年A股市场的新的能车板块，可是只想回来特斯拉的订单超强预期风光了一波。

新的能车被视作确定性较强的产业趋势，是最重要的设施基础设施。而充电桩是新的能车必须的硬设备。按1:1的车桩比测算，充电桩的潜力极大。seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">特高压seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">电网投资的重点特高压。

根据目前国家电网2020年工作计划，今年将核准剩下的2直5交共7条线路，预计带给超强千亿投资、近200亿主设备订单。seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">此外，还有还包括人工智能、工业互联网、城际高速铁路和城际轨道交通的一系列建设，是夹住此轮快速增长的一系列核心。

seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;text-indent:0em;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">032020年新型基础设施建设否不会愈演愈烈seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">新的基础设施只不过并不是新名词，早在2018年12月中央经济工作会议上，就以新型基础设施建设的概念就被首次明确提出，当时主要特别强调的是减缓发展5G商用步伐、推展发展人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">而到了今年，在诸多因素的共振下，新的基础设施再度被提及新高度，在中央级根本性会议上被屡屡驳回。右图为今年以来最重要会议上提及新的基础设施的具体内容：seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;text-indent:0px;text-align:center;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">这一连串的会议，很大地特别强调了新的基础设施的重要性，也很大地非常丰富了新的基础设施的新内涵。

seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;text-indent:2em;">根据测算，新的基础设施七大领域今年规模大约1.2万亿，占到2019年基建投资已完成额比重的6.6%，体量上依然是杨家基础设施占有大头，但未来提高空间对于优化基建投资结构、关上基础设施存量意义根本性，二者对于2020年经济的贡献都不容忽视。seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">投资末端而言，目前传统基础设施中的建筑建材估值较低，先前政策加剧预期下不存在一定投资机会；而中长期来看，经济结构转型市场需求下，科技仍是主要方向，因此变换景气周期和政策弯曲的新基础设施中长期超配价值较高，短期节奏则注重消息传递下的布局机会。

seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;text-indent:0px;text-align:center;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;text-indent:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,宋体,helvetica,Arial;line-height:2em;">seline;background:transparent;font-family:微软公司雅黑,MicrosoftYaHei;text-indent:2em;">2020年七大领域新的基础设施年内投资规模大约1.2万亿。

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