尽管2019年市场对沥青市场需求较强的预期广泛源于寄予厚望道路沥青市场，但透气市场需求的很快快速增长才是沥青下游的仅次于亮点。如果说往年除去道路市场外，剩下市场船燃、焦化、透气“三分天下”的话，那么2019年至今透气沥青市场的扩展程度堪称很快。除去道路市场外，透气沥青市场已牢牢地占有沥青剩下下游消费市场第一的方位。

A透气沥青市场与房屋建设密切相关追溯往年，透气沥青市场占到比一般在3%—4%，而自2018年四季度以来，在国内透气卷材消费量上升的情况下这一占到比大大上升，2019年长期保持在10%附近。从消费量上来看，透气沥青2019年总计消费量308.7万吨，同比快速增长超过难以置信的63.89%，平均值每个月比往年同期多出大约10万吨的消费量。这些追加消费量相等于2—3家中型沥青炼厂或者1家大型沥青炼厂1个月的产量。这意味著如果说过去透气沥青市场由于份额较小，和船燃市场、焦化市场一样只是在沥青供需格局中扮演着动态平衡的调节剂，那么如今对沥青消费的关注点从此就仍然只局限于道路市场，透气沥青市场已脱颖而出。

由于防水材料在住宅、一般民用建筑等领域的广泛应用，透气沥青市场与房屋建设情况密切相关。从应用领域的角度来讲，透气沥青市场47.5%产于在住宅，17.5%产于在一般民用建筑，10%产于在工业投资涉及的建筑。就其用于部位而言，36%产于在屋面，32%产于在地下室，9.7%产于在厨卫阳台。

因此，无论从应用领域还是用于部位而言，60%—75%的防水材料用于在房地产行业，防水材料的消耗与房地产市场的兴亡密切相关。图为防水材料下游应用于分布图为防水材料用于部分产于防水材料分成透气卷材和防水涂料，以正处于透气行业头部方位的东方雨虹(002271,股吧)为事例，透气卷材营收占到防水材料的50%，是企业营收的意味著大头。更进一步合并其透气卷材成本来看，沥青的成本占比在所有原材料中最低，超过了27%。也就是说，一般情况下，透气沥青市场需求的扩展源自透气卷材市场需求的扩展。

从右图也不难看出，透气卷材与透气沥青消费量高度涉及，并且透气沥青消费量一般领先透气卷材消费量1—2个月。图为透气沥青与卷材消费量B透气沥青市场格局于是以再次发生很快改变2019年1月起透气沥青市场步入显著扩展，但这种扩展并非源于房屋建设项目扩展下整个透气行业市场规模的提高，而是源于行业生态大大提高下，此前应用于占到较为较低的国标透气卷材如今获得大幅度推展。

从市场需求来源看，房屋新开工时还包括地下室底板、墙板、顶板的透气市场需求占到比多达60%，完工的时候还包括屋面等市场需求占30%。也就是说，理论上透气行业销售收入主要与房地产行业动工面积呈正涉及关系。我们将规模以上透气企业(年营收额2000万元以上)主营业务收益同比与房屋新开工面积同比较为找到，两者走势也大致相同。因此，一般情况下，我们可以主要利用房地产新开工面积变化情况来辅助检验透气行业市场规模的阶段性变化情况。

图为透气企业营收和房屋新开工面积然而，2019年1月以来，尽管透气沥青消费量月度值同比增长速度和房屋新开工面积月度值同比增长速度方向趋势上依旧保持一致，但两者的同比增幅显著经常出现了背离。即在房屋新开工面积总计同比增长速度自2018年10月以来保持在大于20%左右的水平时，透气沥青月度消费量的总计同比增长速度却从2019年1月起长年保持在70%以上的水平，最低时3月超过93.74%。实质上，这种同比增幅上的背离和透气行业市场的特殊性具有相当大关系。

由于透气行业整体规范程度较低，市面上此前大量弥漫着粗制滥造、沥青用量较较少的非标透气卷材，并且据调研占到比长年高达70%。图为透气沥青消费量与房屋新开工面积我们更进一步辨别国家涉及部委近一年来对透气行业实施的各项政策找到，整个行业的规范化程度在较慢提高，之前大量弥漫市场的非标透气卷材于是以被逐步替代为国标透气卷材。

考虑到目前市面上仍占到主流的非标透气卷材对沥青的消费量比较很少，国标透气卷材的取而代之大幅度夹住了透气沥青市场需求。此外，房地产行业集中度的大大提高与透气行业龙头集中度的提高相辅相成，优质企业透气卷材的口碑更加好，相当可观的营收状况和市场发展空间也促成其追加生产能力大大投入，增进国标透气卷材产量快速增长，并在未来造就透气沥青市场需求长年快速增长。行业的规范化程度渐渐提高是市场需求剧增的主要原因透气沥青消费量同比增幅大幅度领先房屋新开工面积同比增幅，不谋而合显然还是源于整个透气市场格局的很快改变带给的非标防水材料的大量出局和国标防水材料的推广应用。尽管透气市场由来已久，但由于透气行业市场空间辽阔再加国内管理的不规范，在过去10年房地产业很快发展的过程中，成本便宜但透气性能较好且不合乎国家标准的非标透气卷材被大量生产，领先生产能力、重复建设的问题一直难以解决。

据市场调研得知，寄予厚望透气行业发展空间一哄而上的经营者身份鱼龙混杂，过往的透气行业无论是材料的质量还是施工的技术都很难确保专业水准。其中，网卓新闻网，市面上劣质的非标透气卷材最低廉超过100元/卷，价格是国标透气卷材600—700元/吨的六七分之一，生产时由于偷工减料对沥青的用量也较为较少。此外，由于过去我国防水工程平均值耗资仅有占到工程总耗资的2%(美国和日本占到10%)，不少承包商为了取得更加多利润说明拒绝用于非标产品。

然而，过去房地产施工的总包单位往往不具备透气施工的资质，所以就将透气、装饰这些专业工序分包过来，并在太低价格的同时赚得利润，而分包公司往往又不会将施工工程转包给其他要价较低的生产企业，意欲分“一杯羹”。这种情况不仅必要造成最后劣质产品在透气施工中的占到于多约70%—80%，也一定程度诱导了所生产透气产品合乎国家标准的正规化透气企业发展。

为了转变这种市场的恐慌情况，2018年以来，在国家多部委希望下透气行业管理制度门槛很快提高，促成劣质非标透气卷材大大出局。自2013年工信部公布的《建筑透气卷材行业准入条件》和2017年公布《建材行业规范公告管理办法》更进一步规范建筑行业以来，2018年起国家质检总局、住建部、财政部、生态环境部以及行业协会等密集公布一系列规范透气行业的政策或条例，监管部门大大增大对制假贩假的公安部门力度，一定程度提高了透气行业产品的质量。

这意味著2018年以来透气行业管理制度门槛于是以较慢升高，行业壁垒渐渐强化，不合规的小型透气企业的生存空间被大大传输，并被迫逐步解散。龙头透气企业产品于是以逐步挤占非标产品份额，并在2020年之后提高透气行业的集中度。房地产市占率的提高与透气企业品牌效应相辅相成虽然2017—2018年房地产行业投资增长速度上升，但由于资金、经验、拿地规模等方面的劣势，中小房企受到房地产调控的影响显著更加胜于大型房企。不受此影响，不少小型企业或是被兼并重组或是解散行业，房地产集中度持续上升。

又由于大型地产商传销业务订单规模大，持续性强劲，信誉好，并且侧重房屋竣工后购房客户的居住于品质，比较中小型企业而言，更加有资金实力和出售意愿订购高品质防水材料。图为内陆房地产行业市场集中度房地产龙头企业市占率的提升也间接促使了东方雨虹、科顺等透气龙头企业市场份额的大大上升。也就是说，房地产行业整体的上行风险尽管短期也许不会导致透气沥青市场需求的上行，但从长年来看，行业上行在大大出局中小型房企的过程中提高了大型房企的市占率，一定程度促使了与大型房企合作更为密切的透气企业取得更大的市场份额，进而增进了国标透气卷材的推广应用。2019年以来，中国房地产业选用防水材料品牌前三名的行业内部统计资料结果中，东方雨虹与科顺两家头部透气企业选用亲率之和早已由2013年的37%上升至56%，而两家企业的市占率也由2013年的5.88%上升至2018年的15.01%。

当然，并非所有大型房企全部用于国标透气卷材，甚至部分房企由于项目分包制或者其他原因依然不存在大量用于非标透气卷材的情况，但这也才是说明了国标透气卷材市场未来发展空间较小。C透气沥青市场需求扩展的驱动长期存在2020年，尽管房地产新开工和完工都面对一定的压力，但由于头部透气企业大批新建生产能力的投入和房屋修葺高峰的来临，透气卷材市场对沥青的市场需求扩展驱动因素长期存在。尽管近年国内大型透气企业发展十分快速增长，但如上文中所提及，由于此前市场非标透气卷材占比过大，国标透气卷材依然供不应求，整个下游房地产行业对国标透气卷材的市场需求缺口长年保持在高位，未来还有相当大的市场发展空间。

因此，近年大型透气企业在大大提升市占率的同时，其追加透气卷材生产基地也大大投产。从追加生产能力上看，就东方雨虹和科顺股份(300737,股吧)两家企业而言，未来两年透气沥青下游透气卷材将之后保持一个较高的扩展速度。其中，按照投产计划2020年5月东方雨虹年产4000万平方米透气卷材基地将投产。

按照每1万平方米透气卷材必须13吨沥青的用量来估计，该基地投产后将带给52万吨/年的沥青消费增量。从长年来看，随着透气行业规范化程度更加低，以及下游房地产行业集中度提高下对高质量透气卷材市场需求的更加低，当前国标透气卷材缺口依然较小，追加透气卷材生产能力的大大投入将在未来长年承托透气沥青下游的消费市场需求。2019年以来，透气沥青市场行业规范化程度很快提高，大量的非标透气卷材遭出局，而对沥青市场需求更大的国标透气卷材逐步推广。

此外，透气卷材追加生产能力的大大投入也将长年驱动透气沥青市场需求大大快速增长。

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